11月21日，2025第一财经金融价值年会（CFV）在上海举行，会上揭晓了2025第一财经金融价值年会“投行服务机构TOP10”名单。

今年以来，资本市场继续全面深化改革，投行面临巨大发展机遇，也面临极大挑战。

一方面，年内，股权融资市场活跃度提升，IPO、再融资同步回暖。据公开数据，今年前9个月，A股IPO合计受理数量达190家，同比增长超440%。另据中国上市公司协会数据，前三季度，A股上市公司再融资总额突破8000亿元，同比增长258%。

券商投行业务也迎来明显业绩增长。据上市券商中报及Wind统计，上半年，42家上市券商的投行业务收入同比增长约18%。

不仅如此，在“并购六条”等一系列政策的支持下，并购重组市场持续升温，A股上市公司接连披露资产重组事项，投行亦迎来更多业务机遇。

另一方面，投行发展不仅面临激烈市场竞争，也仍处于严监管态势之下。目前，新“国九条”发布一年有余，证券从业机构的直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”等主责主业进一步强化。新形势下，中介机构的合规要求进一步趋严。

在此背景下，第一财经延续往年，评出2025第一财经金融价值年会“投行服务机构TOP10”，希望找到保荐实力领先、积极谋变转型、勤勉尽责且经营规范的投资银行。

最终，中信证券、国泰海通、中信建投、华泰联合、申万宏源承销保荐、国联民生承销保荐、国投证券、东方证券、国信证券、广发证券获评2025第一财经金融价值年会“投行服务机构TOP10”。

附榜单及评价说明（排名不分先后）

2025第一财经金融价值年会

“投行服务机构TOP10”

中信证券股份有限公司

国泰海通证券股份有限公司

中信建投证券股份有限公司

华泰联合证券有限责任公司

申万宏源证券承销保荐有限责任公司

国联民生证券承销保荐有限公司

国投证券股份有限公司

东方证券股份有限公司

国信证券股份有限公司

广发证券股份有限公司

评价说明

以2024年10月1日～2025年9月30日为统计区间（衔接2024年榜单统计区间），第一财经评选团队通过“主承销商承销收入”、“IPO完成数量”、“IPO在审数量”、“IPO撤否数量”、“并购重组数量”、“投行业务受处罚情况”六大维度进行评分，选出综合表现最突出的一批投行，确定评选标的范围。

业务总得分=（主承销商承销收入*50%）+（IPO完成数量*40%）+（IPO在审数量*15%）-（IPO撤否数量*10%）+（并购重组完成数量*5%）

中介机构勤勉尽责、规范发展是证券公司必须遵守的底线。因此，此次评选对投行业务以及所在机构的保荐代表人存在被采取行政处罚、警示函以及监管谈话等措施的券商，在前述指标总分数基础上，按照受处罚次数和程度，给予总分10%或20%不等的扣分。

另外，评选对“有监管处罚、存在法律风险”的机构给予特别关注，对违法违规行为严重者，实施“一票否决”，不予入选。

按照“最终得分=业务总得分-投行业务合规扣减”计算，评选团队筛选出各项指标均排名前列的券商，组成候选标的范围，最终确定其中10家作为获奖券商。

根据评选，中信证券、国泰海通、中信建投、华泰联合、申万宏源承销保荐、国联民生承销保荐、国投证券、东方证券、国信证券、广发证券获评2025第一财经金融价值年会“投行服务机构TOP10”。

 

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周楠

杜卿卿

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